Tutkielman tavoitteena oli tutkia päästöoikeusfutuurien hintapreemioita ja niihin vaikuttavia tekijöitä. Tutkimuksen aineistoksi valittiin EU ETS sekundäärimarkkinoilla 2. vaiheen ja 3. vaiheen aikana vaihdetut EUA spot- ja futuurisopimukset. Spot- ja futuurisopimusten hintojen yhteisintegraatiota tutkittiin Johansenin menetelmällä. Teoreettisten futuurisopimusten hintojen sekä niiden ja markkinahintojen hintaeron laskemiseksi käytettiin päivittäin noteerattuja korkoja futuurisopimuksia vastaavalla juoksuajalla. Hintaeron oletettiin selittyvän mukavuustuotolla. Mukavuustuoton aikariippuvuutta tutkittiin regressiotestaamalla sen ja ja futuurisopimuksen jäljellä olevan juoksuajan välistä korrelaatiota. Tulokset osoittavat spot- ja futuurihintojen olevan yhteisintegroituneita, vaikkakin tulosten validius riippuu oletuksista lineaarisesta trendistä ja vakiotermistä yhteisintegraatiovektorissa. Mukavuustuotto korreloi positiivisesti futuurisopimuksen jäljellä olevan juoksuajan kanssa toisen vaiheen aikana, mutta negatiivisesti kolmannen vaiheen aikana. Mukavuustuotto korreloi positiivisesti spothinnan volatiliteetin ja negatiivisesti futuurihintojen volatiliteetin kanssa molempien vaiheiden 2 ja 3 aikana.